Во вторник, 18 июня, Резервный банк Австралии подведёт итоги своего очередного заседания. С одной стороны, это «проходное» заседание, так как его формальные итоги давно предрешены: с большой долей вероятности, регулятор сохранит все параметры монетарной политики в прежнем виде. С другой стороны, трейдеров интересует оценка последних макроэкономических отчётов, которые были опубликованы в Австралии. Здесь интрига сохраняется, так как релизы отразили достаточно противоречивую картину. Поэтому итоги июньской встречи вполне могут спровоцировать сильную волатильность по паре aud/usd, особенно если регулятор займёт слишком ястребиную позицию. Определённые предпосылки к этому есть.
На прошлой неделе журналисты информагентства Reuters опросили почти полсотни экономистов относительно возможных итогов июньского заседания РБА и дальнейших действий австралийского регулятора. В целом, опрошенные эксперты озвучили весьма консолидированную позицию. Например, 100% респондентов выразили свою уверенность в том, что в этом месяце процентная ставка останется на прежнем уровне, то есть регулятор не станет менять параметры монетарной политики. Что касается дальнейших перспектив, то здесь 90% опрошенных (38 из 43) заявили о том, что РБА будет сохранять выжидательную позицию и в третьем квартале. Более 60% респондентов (27 из 43), прогнозируют, что ЦБ приступит к смягчению ДКП в четвёртом квартале. По их мнению, Центробанк в ноябре или декабре снизит ставку на 25 пунктов, то есть до 4,10%. Меньшинство (15 из 43) не ожидают никаких изменений до конца года. В частности, валютные стратеги ANZ прогнозируют, что первое снижение произойдет не раньше февраля 2025 года.
При этом все опрошенные (кроме одного) экономисты выразили уверенность в том, что следующим шагом РБА будет именно снижение ставки, а не повышение.
В пользу сохранения статус-кво до ноября-декабря говорит инфляция, которая по-прежнему находится на высоком уровне, и, судя по последним данным (за апрель), постепенно ускоряется. В пользу снижения ставки в конце года говорит слабый рост экономики и рост безработицы. При этом опрошенные эксперты не нашли каких-либо аргументов в пользу повышения процентной ставки. В частности, по мнению аналитиков холдинга Nomura, Резервный банк отреагирует на ускорение инфляции сохранением текущей ставки в течение более длительного времени. Если ранее на горизонте маячили перспективы смягчения ДКП в августе, то теперь ожидания большинства аналитиков сместились на конец года.
Тот факт, что опрошенные агентством Reuters эксперты исключили вариант ужесточения политики – важный момент. Данное обстоятельство может сыграть в пользу оззи, если регулятор всё же допустит такой вариант развития событий в сопроводительном заявлении и/или устами главы РБА Мишель Буллок.
Напомню, что согласно последнему инфляционному релизу, индекс потребительских цен в апреле вырос до 3,6% м/м, тогда как большинство экспертов прогнозировали спад до 3,4%. Апрельский результат отразил наиболее сильный темп роста месячной инфляции с ноября 2023 года. Показатель на протяжении трёх месяцев (с декабря по февраль включительно) выходил на отметке 3,4%, в марте поднялся до 3,5%, и в апреле – до 3,6%. То есть в данном случае можно говорить о сформировавшейся тенденции, которая свидетельствует об ускорении инфляции.
Если говорить о результатах первого квартала, которые были опубликованы в позапрошлом месяце, то здесь индекс потребительских цен вырос на 1,0% г/г, при прогнозе роста на 0,8%. В квартальном выражении ИПЦ также вышел в зелёной зоне, оказавшись на отметке 3,6% (прогноз - 3,4%).
На фоне высокой инфляции экономика Австралии демонстрирует достаточно слабый рост. В первом квартале этого года объём ВВП увеличился всего на 0,1% в квартальном выражении, тогда как большинство экспертов прогнозировали рост на 0,2%. Это наиболее слабый темп роста за последние полтора года. В годовом выражении показатель также вышел в «красной зоне», поднявшись на 1,1%, при прогнозе 1,2% г/г. В четвёртом квартале 2023 года объём ВВП увеличился на 1,6% г/г (результат был пересмотрен в сторону улучшения с 1,5%).
В начале июня глава РБА Мишель Буллок, комментируя вышеуказанные релизы, озвучила противоречивые сигналы. С одной стороны, она заявила, что ЦБ готов прибегнуть к смягчению политики, в случае «значительного ослабления экономики» (не уточняя при этом насколько значительно должна ослабнуть экономика, чтобы Центробанк приступил к снижению ставки). С другой стороны, Буллок предупредила: если инфляция окажется устойчивой, то повышение ставки «будет проводиться без колебаний».
При этом де-факто рост экономики страны угасает (в первом и втором кварталах 2023 года объём ВВП увеличился на 0,4%, в третьем и четвёртом – на 0,3%, в первом квартале 2024 года – всего на 0,1%), а инфляция остается на высоком уровне. То есть по итогам июньского заседания формулировки вполне могут ужесточиться, если РБА акцентирует своё внимание на инфляционных тенденциях. Однако не исключён и альтернативный сценарий – в том случае, если регулятор обеспокоится темпами роста ВВП и ростом безработицы (которая неожиданно выросла до 4,1%).
Таким образом, несмотря на то что формальные итоги июньской встречи предопределены, Резервный банк завтра может спровоцировать по паре aud/usd сильнейшую волатильность, особенно если допустит вариант ужесточения монетарной политики в этом году. Такой сценарий не является базовым, но он вовсе не исключен. Интрига сохраняется: чаша весов может склониться как в одну, так и в другую сторону.
С точки зрения техники пара aud/usd на таймфрейме D1 находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, но между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen «сверху» и облаком Kumo «снизу». Рассматривать короткие позиции целесообразно после того, как медведи продавят уровень поддержки 0,6580 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике). В таком случае целями южного движения будут выступать отметки 0,6530 и 0,6510 (верхняя и нижняя границы облака Kumo соответственно). Лонги актуальны после преодоления таргета 0,6650 (средняя линия Bollinger Bands и линий Tenkan-sen и Kijun-sen). В таком случае индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий», открыв путь к верхней линии Bollinger Bands на D1, которая соответствует отметке 0,6710.
