На старте среды иена продолжает падать против доллара США, несмотря на вчерашние предостережения Токио насчет возможной интервенции в поддержку своей нацвалюты. Разбираемся, что вызвало очередной приступ слабости JPY и почему многие эксперты не исключают, что к концу недели иена может упасть еще сильнее, что значительно повысит риск японского вмешательства.
Иена в тисках монетарной дивергенции
Вчера утром японская валюта резко спикировала к доллару, протестировав самую низкую за шесть месяцев отметку 158,42, что приблизило ее к уровням, которые вызвали интервенции со стороны Токио в прошлом году.
Главной причиной ослабления иены стала высокая неопределенность относительно повышения процентных ставок Банком Японии в ближайшей перспективе.
Напомним, что в понедельник глава BOJ Кадзуо Уэда повторил свое недавнее заявление о том, что регулятор намерен повысить процентные ставки в ответ на улучшение экономических данных, но при этом не дал никакого намека на то, что это может произойти уже на следующем заседании ЦБ.
Осторожный тон Уэды привел к тому, что трейдеры еще больше склонились к тому, что Банк Японии, скорее всего, проведет очередной раунд ужесточения в марте. Вероятность такого сценария сейчас оценивается примерно в 76% по сравнению с 47%-ной вероятностью январского повышения.
– Последняя распродажа иены, вероятно, связана с отсутствием рыночных ожиданий относительно повышения ставки на январском заседании Банка Японии, – заявил аналитик Sumitomo Mitsui Trust Bank Такеру Ямамото, который ожидает, что в следующий раз BOJ повысит ставки не раньше марта.
Большинство его коллег также считают, что BOJ не будет торопиться предпринимать ястребиный шаг из-за высокой неопределенности вокруг внутренней и внешней политики. Так, эксперты Barclays, Nomura и The Bank of America прогнозируют, что регулятор снова ужесточит свою политику на мартовском заседании или даже позже.
Дополнительное давление на иену оказывает в эти дни и усиление ястребиных настроений рынка вокруг дальнейшей монетарной политики Федрезерва.
На этой неделе инвесторы уже получили несколько весомых аргументов в пользу того, что в течение года американский Центробанк будет снижать ставки менее интенсивно, чем ожидалось ранее.
Так, во вторник Институт управления поставками сообщил, что в декабре индекс деловой активности менеджеров по закупкам в непроизводственной сфере США вырос до 54,1, а показатель платных услуг тем временем вырос до самого высокого с сентября 2023 года уровня.
Отдельное исследование вакансий и текучести рабочей силы JOLTS показало, что в последний рабочий день ноября количество открытых вакансий составило 8,09 млн по сравнению с 7,83 млн, о которых сообщалось в октябре.
Эти данные подтвердили опасения рынка по поводу возможного возобновления ценового давления в США, особенно в контексте будущей политики избранного президента США Дональда Трампа, который официально вступит в должность 20 января.
– Мы получили очень хорошие данные по США, из-за чего трейдеры отодвинули свои ожидания насчет очередного раунда сокращения политики ФРС на лето или даже на более поздний период. Более того, сейчас на рынке появились дискуссии о том, будут ли ставки в США вообще снижены или есть шанс на то, они могут быть снова повышены? Как видим, ситуация изменилась довольно существенно, что, возможно, приведет в скором времени к еще большему укреплению доллара, – отметил аналитик Барт Вакабаяши.
Спекуляции по поводу того, что ФРС может снова повысить ставки в этом году, спровоцировали резкий рост доходности 10-летних облигаций. Во вторник показатель подскочил более чем на восемь б.п., достигнув 8-месячного максимума 4,699%, подтолкнув к росту пару USD/JPY, даже несмотря на усилившиеся опасения рынка по поводу возможного японского вмешательства.
Интервенция снова на горизонте
В ответ на вчерашний скачок пары доллар–иена до 6-месячного пика 158,42 японское правительство выступило с угрозами в адрес валютных спекулянтов, играющих на понижение курса JPY.
Во вторник министр финансов Кацунобу Като впервые в новом году выразил обеспокоенность по поводу внезапных и односторонних движений на валютном рынке, пообещав предпринять соответствующие действия, если падение иены продолжится.
– Мы предпримем все необходимые меры, если на рынке будут наблюдаться чрезмерные колебания, – заявил он, завуалированно пригрозив прямым вмешательством.
Напомним, что в 2024 году Япония четыре раза выходила на валютный рынок, потратив на поддержку слабой иены почти $100 млрд. Последние две интервенции были проведены в июле, когда японская валюта преодолела порог в 160,00 долларов.
Большинство аналитиков по-прежнему считают отметку 160,00 той самой "красной линией", которая сигнализирует о готовности японских властей вмешаться.
Тем не менее, у пары доллар–иена остается пространство для дальнейшего роста, особенно если фундаментальные факторы продолжат оказывать давление на японскую валюту.
Предупреждение министра финансов Японии Кацунобу Като о возможности интервенции лишь ненадолго поддержало иену, но не изменило ее общего тренда.
В среду утром японская валюта снова вернулась к 6-месячным минимумам, в очередной раз доказав, что усилия властей оказывают лишь кратковременный эффект и что ее судьба по-прежнему зависит от внешних факторов, в частности от данных из США.
Поскольку вчерашняя американская макростатистика усилила давление на иену, есть высокий риск того, что ключевой отчет недели – Nonfarm Payrolls –, который будет опубликован в пятницу, может еще больше ухудшить ее положение.
– Если декабрьские данные по занятости в США окажутся сильнее ожиданий, это вынудит трейдеров еще больше отодвинуть свои ожидания относительно снижения процентных ставок в США, что укрепит доллар и ослабит иену. Думаю, что на этом фоне курс USD/JPY вырастет до 159,00, что в свою очередь усилит чувство осторожности в отношении японской интервенции, – заявили аналитики Bloomberg.
А что говорит график?
Текущая динамика пары USD/JPY указывает на значительное усиление бычьих настроений, что подтверждается недавним преодолением ключевого уровня в районе 158,00. Этот прорыв вкупе с положительными сигналами осцилляторов на дневном графике создает благоприятные условия для дальнейшего роста пары.
Ближайшей целью покупателей является уровень 159,00, а за ним – промежуточный барьер на отметке 159,45 и психологически важная зона 160,00. Учитывая текущие рыночные условия, достижение этих уровней выглядит вполне вероятным.
Тем не менее, не стоит исключать возможности коррекции. Зона поддержки в районе 157,60 сейчас выступает в качестве первого барьера для продавцов. В случае ее прорыва внимание сместится к области 157,35–157,30 и далее – к отметке 157,00. Этот уровень является важной опорной точкой, и его пробой может стать сигналом для более глубокого снижения.
Если пара закрепится ниже 157,00, медвежий сценарий приобретет большую актуальность. В этом случае цель продавцов сместится к промежуточной поддержке на уровне 156,25 и далее к отметке 156,00. Устойчивое движение ниже этих уровней способно свести на нет текущий бычий тренд и привести к усилению нисходящей динамики.
