На уходящей неделе японская валюта выросла к доллару более чем на 1%, а за месяц – примерно на 1,9%, что является ее лучшим январским показателем за последние семь лет. Многие эксперты считают, что это далеко не предел возможностей иены и предрекают ей дальнейший рост. Разбираемся, как высоко может подняться курс JPY и что будет способствовать этому.
Что движет иеной?
Вчера японская валюта снова продемонстрировала уверенный рост к доллару, поднявшись за день более чем на 0,5% и протестировав в моменте многомесячный максимум 153,80.
Ключевым трамплином для иены выступили усилившиеся ожидания рынка относительно дальнейшего сокращения монетарной дивергенции между Японией и Соединенными Штатами.
Напомним, что на своем последнем заседании, которое состоялось на прошлой неделе, японский регулятор поднял ставки до максимального за 17 лет уровня 0,50% и заявил о своей готовности продолжать ужесточение при условии сохранения стабильной инфляции.
В настоящее время BOJ является единственным Центробанком, который повышает ставки в разрез с глобальным трендом на смягчение. В прошлом году он дважды поднял стоимость заимствований, тогда как его американский коллега снизил ставки на трех заседаниях подряд.
Несмотря на то, что на этой неделе Федрезерв взял паузу в своем цикле сокращения и заявил, что не будет спешить с дальнейшим снижением ставок, трейдеры по-прежнему ожидают, что в 2025 году американские чиновники проведут два цикла смягчения.
Уверенность в этом сценарии подогрели последние комментарии главы ФРС. В минувшую среду Джером Пауэлл дал четко понять, что возможности для смягчения все еще есть, поскольку ставки в США находятся "значительно" выше нейтрального уровня.
Перспектива того, что Федрезерв продолжит снижать ставки, тогда как Банк Японии будет двигаться в обратном направлении, может свести на нет популярную стратегию кэрри-трейд, делая заимствования в иенах для инвестиций в долларовые активы менее выгодными.
Аналитики Rabobank считают, что уменьшение разницы в процентных ставках США и Японии приведет к существенному роста курса JPY в течение следующих нескольких месяцев. По их оценкам, к концу года иена будет торговаться к доллару на отметке 145,00, что на 6% больше текущего уровня.
При этом некоторые эксперты не исключают возможности резкого укрепления иены в среднесрочной перспективе, если реализуется самый ястребиный сценарий – апрельское повышение ставок.
45% аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, считают такой сценарий вполне реалистичным, тогда как наиболее вероятным временем следующего ужесточения эксперты называют июль.
– Я думаю, что у Банка Японии нет причин замедлять темпы повышения процентных ставок, и он будет продолжать поднимать их через регулярные промежутки времени, учитывая устойчивую инфляцию, – отметил экономист Dai-Ichi Life Research Institute Хидео Кумано.
Опубликованный сегодня утром пакет инфляционных индикаторов также подтверждает мнение рынка о том, что примерно через шесть месяцев в Японии, вероятно, произойдет еще одно повышение ставки.
Данные показали, что в январе темпы роста цен в Токио заметно ускорились. Так, показатель, который не учитывает стоимость свежих продуктов питания, вырос на 2,5% в годовом исчислении, что является самым быстрым приростом с февраля 2024 года.
Тем временем общая инфляция увеличилась на 3,4%, что стало самым резким скачком почти за два года. Этому способствовал стремительный рост стоимости свежих продуктов на 24% на фоне сильного подорожания овощей и фруктов, а также риса.
Отдельный индекс для Токио, который учитывает как стоимость свежих продуктов, так и топлива и за которым внимательно следит Банк Японии, вырос в январе на 1,9% в годовом исчислении после роста на 1,8% в декабре.
– Ускорение инфляции в японской столице должно укрепить уверенность Банка Японии в том, что рост потребительских цен становится устойчивым, что согласуется с нашим мнением о том, что в этом году BOJ продолжит повышать ставки, – поделился мнением аналитик Bloomberg Таро Кимура.
Напомним, что токийский индекс считается ведущим индикатором общенациональных тенденций. Тот факт, что он растет третий месяц подряд, указывает на устойчивость инфляционного давления в Японии.
Некоторые экономисты ожидают, что в ближайшие месяцы японская инфляция ускорится до 3%, что заставит Банк Японии повышать ставки более быстрыми и резкими темпами.
– Просто глядя на инфляционную динамику, BOJ уже может повысить процентные ставки один или два раза в этом году. Однако многое зависит от того, сохранится ли потребление и экономика в целом, – отметил экономист Dai-ichi Life Research Institute Йошики Шинке.
Между тем отдельные экономические данные, опубликованные сегодня утром, показали, что в декабре промышленное производство в Японии неожиданно выросло, а розничные продажи превзошли ожидания аналитиков.
Это усиливает рыночные ожидания, что Банк Японии продолжит повышать процентные ставки в текущем году. В свою очередь такие прогнозы поддерживают спрос на иену.
Кроме того, сохраняющаяся геополитическая нестабильность и высокая неопределенность в отношении будущей тарифной политики США повышает привлекательность японской валюты как актива-убежища, что также может способствовать ее укреплению в обозримом будущем.
Что ждет иену в ближайшее время?
Пара USD/JPY продолжает демонстрировать слабость после пробоя краткосрочного восходящего канала, усиливая медвежьи настроения. В случае дальнейшего падения котировка может ускорить нисходящее движение, преодолев месячный минимум 153,70, зафиксированный в начале недели.
Дополнительное давление на пару оказывают технические индикаторы: осцилляторы на дневном графике остаются в отрицательной зоне, но еще не достигли области перепроданности. Это означает, что у медведей остается пространство для дальнейших действий.
Если нисходящий импульс сохранится, ближайшей целью продавцов станет круглая фигура 153,00, после чего пара может протестировать уровни 152,40 и 152,00. Последний уровень совпадает со 100-дневной скользящей средней (SMA), что делает его важной зоной поддержки.
Ключевым уровнем сопротивления выступает сейчас отметка 155,00. Если активу удастся закрепиться выше этой отметки, возможен дальнейший рост к диапазону 155,40–155,45. Однако по мере приближения к 156,00 давление продавцов может возрасти, что ограничит потенциал восходящего движения.
Следующей критической точкой для быков является 156,25 (недельный максимум). Прорыв выше этого уровня может привести к массовому закрытию коротких позиций и спровоцировать рост к 156,75. В случае уверенного преодоления этого сопротивления краткосрочная тенденция может измениться, открывая путь к дальнейшему укреплению пары.
