Безумие – это совершение одних и тех же действий в надежде на противоположный результат. О чем думал Эммануэль Макрон, назначая Франсуа Байру на пост премьер-министра Франции? Глава правительства заявил, что намерен снизить дефицит бюджета до 5% от ВВП. То же самое говорил его предшественник Мишель Барнье. Его срок пребывания у власти оказался минимальным за 60 лет. Вотум недоверия отправил бывшего переговорщика Brexit в отставку. Последует ли за ним Франсуа Байру?

С 1958 лишь шесть премьер-министров просидели в своем кресле менее года, и два из них были назначены Эммануэлем Макроном. Проиграв назначенные им же парламентские выборы, президент мучительно пытается исправить ситуацию, назначив то правительство, которое найдет компромисс. Мишель Барнье имел высокую репутацию благодаря успеху переговоров по Brexit, однако не смог уговорить парламентариев принять представленный им проект бюджета на 2025.

Франсуа Байру – человек со связями и опытом построения диалога с социалистами, однако лидер левого движения Оливье Фор назвал формирование нового правительства провокацией. Лидер крайне правой партии Национальный митинг Джордан Барделла окрестил премьер-министра и его команду «коалицией неудач». Социалисты и его партия впервые за 60 лет вынесли вотум недоверия Мишелю Барнье. Неужели кто-то в Париже думает, что у них не хватит смелости повторить то же самое с новым главой правительства?

Франция давно нарушает требования Евросоюза о 3%-м размере дефицита и 60%-м уровне госдолга к ВВП. Однако до декабря это не приводило к снижению ее рейтинга. На исходе 2024 терпение лопнуло у Moody's Ratings, объявившего Парижу смертный приговор и отметившего, что существует низкая вероятность, что новое правительство сумеет исправить ситуацию с бюджетом.

Команда Франсуа Байру не намерена отступать от планов своих предшественников о корректировке бюджета на €60 млрд и обещает представить его проект к середине февраля 2025. Пока Франция обходится без основного финансового плана государства и вынуждена использовать средства для чрезвычайных ситуаций, ее экономика будет чувствовать себя все хуже и хуже.

Стоит ли удивляться бегству инвесторов из Парижа и росту доходности французских облигаций? Их спред ставок с немецкими аналогами свидетельствует об увеличении политических рисков в Старом Свете и оказывает серьезное давление на EUR/USD.

Евро предстоит тяжелый старт года. Инаугурация Дональда Трампа на пост президента США в январе наверняка вернет интерес инвесторов к Трамп-торговле и укрепит американский доллар. Снижение ставок ЕЦБ на фоне паузы ФРС продолжит топить основную валютную пару. Как, впрочем, и проект бюджета Франции от нового правительства в середине февраля, а также внеочередные выборы в Германии в конце зимы. Паритет EUR/USD близок как никогда? Не было бы хуже!