El informe publicado hoy sobre el crecimiento de la inflación en la capital de Japón resultó estar en la "zona verde". La publicación permitió a los vendedores del par usd/jpy tomar la iniciativa y organizar una corrección hacia el área de la cifra 150. Ahora la cuestión principal es cuán profunda será esta corrección, y si hay señales de un cambio de tendencia.
Como se sabe, el Índice de Precios al Consumidor de Tokio (TCPI) se considera un indicador adelantado de la dinámica de precios en todo el país, por lo que a menudo provoca una alta volatilidad en el par usd/jpy, especialmente si se desvía de los valores previstos. Así ocurrió también esta vez. Durante tres meses (de noviembre a enero inclusive), el TCPI general mostró una dinámica ascendente, alcanzando en enero el nivel de 3,4%. Sin embargo, en febrero el indicador disminuyó bruscamente hasta el 2,8%. Según las previsiones, en marzo el índice debía volver a caer (hasta el 2,7%), pero en lugar de eso se aceleró hasta el 2,9%. El índice de precios al consumidor de Tokio sin contar productos frescos también debía permanecer en el nivel de febrero (es decir, en 2,2%), pero el indicador subió al 2,4%. El TCPI sin contar productos frescos ni energía aumentó este mes al 1,1% (el resultado de febrero fue revisado a la baja hasta el 0,8%).
Como se puede ver, todos los componentes del informe de inflación se aceleraron, y el índice CPI básico de Tokio sigue estando por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón.
Este resultado anticipa una posible aceleración del CPI nacional, cuyo valor de marzo conoceremos el 17 de abril.
Todo esto indica que la caída del par usd/jpy hoy está justificada, con base en la expectativa de que en una de las próximas reuniones el Banco de Japón considere un nuevo aumento de la tasa de interés ante el aumento de la inflación.
Pero hay algunos "peros".
En primer lugar, cabe recordar que en la reunión de marzo el regulador expresó su preocupación por la política arancelaria de Donald Trump, señalando la alta incertidumbre sobre las perspectivas de la economía japonesa. El gobernador del Banco Central, Kazuo Ueda, aclaró que los nuevos aranceles de EE. UU. pueden influir en la confianza empresarial y de los hogares, por lo que el regulador "seguirá evaluando cuidadosamente cómo la política comercial estadounidense afecta no solo a Japón, sino también a la economía mundial". Cabe destacar que después de la reunión de marzo del Banco de Japón, la situación solo se ha agravado: Trump impuso nuevos aranceles a los automóviles importados. Según expertos encuestados por Bloomberg, los países más afectados por los nuevos aranceles serán Japón, Alemania, Corea del Sur, México y Canadá.
En segundo lugar, a pesar de la aceleración del TCPI, los demás indicadores macroeconómicos de Japón no refuerzan un enfoque más "halcón". Por ejemplo, los datos revisados del PIB del cuarto trimestre se corrigieron a la baja (anualizado: del 2,8% al 2,2%), y los índices PMI de marzo fueron mucho peores de lo esperado. El índice manufacturero permaneció en zona de contracción, bajando a 48,3 (frente a una previsión de subida a 49,2), y el índice de actividad empresarial del sector servicios cayó inesperadamente a zona de contracción, hasta 49,5 (la mayoría de los analistas esperaba un aumento a 53,9).
Además, la aceleración del TCPI no garantiza la aceleración del índice nacional de precios al consumidor, aunque sí aumenta esa probabilidad.
Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense muestra hoy una dinámica ascendente, en medio del debilitamiento de las expectativas "dovish" sobre nuevas acciones de la Reserva Federal. Los nuevos aranceles "automovilísticos" anunciados por Trump podrían obligar a la Fed a mantener la pausa —no solo en la reunión de mayo, sino también en la de junio.
Por lo tanto, el impulso bajista actual debe ser tratado con mucha cautela: no hay señales de un cambio de tendencia en este momento.
Desde el punto de vista técnico, el par usd/jpy en el gráfico de cuatro horas sigue estando entre la línea media y la superior del indicador de las Bandas de Bollinger, así como por encima de todas las líneas del indicador Ichimoku. A pesar del retroceso correctivo hacia el sur, los vendedores no lograron superar el nivel de soporte de 150,40 (línea media de las Bandas de Bollinger, que coincide con la línea Kijun-sen en h4). Esta es una señal importante, que indica que los bajistas de usd/jpy no pueden superar ni siquiera una barrera de precio intermedia (y por lo tanto, habla de la poca fiabilidad de las posiciones cortas en el par). En el gráfico diario, el precio también se encuentra entre la línea media y la superior de las Bandas de Bollinger, y por encima de las líneas Tenkan-sen y Kijun-sen. Desde las posiciones actuales, es razonable considerar largos con un objetivo en 151,20: esta es la línea superior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico de cuatro horas y también en el gráfico diario.
